第二章　现值和价值评估

【学习要点】

1.净现值法则。

2.无套利均衡。

3.贴现值是资产的内在价值。

公司进行实物资产投资时，应该选择价值高于成本的实物投资。显然，估值是投资决策的重要内容。在实际操作中，有两类估值方法：一是基于未来现金流量的估值方法；二是基于预计会计数据上的估值技术。本书只讨论基于未来现金流量的估值方法及其实践。根据定价理论，资产价值等于其未来所能产生的现金流量的贴现值，因此，公司进行投资时，只认可净现值（NPV）大于零的投资项目，即投资的当前价格超出其所需投资额的目标项目。那么，资产当前价格和投资净现值的含义是什么？资产当前价格和投资净现值如何计算？为什么公司管理者苦苦寻求正净现值的投资项目？对这些问题的回答是本章的主要内容。