本章小结

1.公司金融也称公司财务学或财务管理，它与投资学等金融学其他分支学科具有血缘关系，它们遵循共同的基本概念和方法。公司金融讨论公司财务决策问题，其一是投资决策，其二是融资决策。任何财务决策均以公司价值最大化或股东财富最大化为目标，公司金融活动成功的标志是实现公司价值增值。

2.个体业主制、合伙制和公司制是三种基本的企业合法形式，其中公司制企业（俗称公司）是公司金融的研究主体。几乎所有大企业都采用公司制的企业组织形式。

3.公司金融活动的目的是创造价值，因此，所有融资决策和投资决策均须以企业价值最大化为目标。但是，在经营权和所有权两权分离状况下，股东和管理者会产生冲突。公司股东和管理者之间相互冲突下的目标是通过股东付出监督成本、约束成本等实现的。

4.公司金融实践历史悠远，公司金融活动都能找到相应的公司金融理论依据。自20世纪30年代费雪的“完美资本市场下的储蓄和投资”理论诞生后，公司金融理论得到了很好的发展。许多公司金融理论都假定存在完美资本市场，在这个市场里，信息对称、无交易成本、市场参与者具有共同期望等。这些理论对公司金融活动进行了合理的解释，但值得注意的是，还有不少领域，我们尚不知晓其机制。

重要术语

公司制企业　公司金融　投资决策　融资决策　流动资产管理　代理成本　现金净流量　分离定理　价值创造

习题

1.为什么公司是普遍被接受的企业组织形式？

2.请描述公司价值的创造过程？为什么价值创造很困难？

3.为什么股东财富最大化是当下最恰当的公司财务目标？

4.什么是代理成本？其根源是什么？

5.公司金融理论的发展经历了几个阶段，为什么说每次经济学分析方法的革命都会推进公司金融理论的发展？

6.作为一个投资者，你是否认为某些公司的高管年收入过高？他们的高报酬是否会影响你的财富？

7.在绝大多数大型公司中，所有权和经营权是分离的，这种分离有何意义？

参考文献

1.Copeland,T.E.and Weston,J.F.（1988）.Financial Theory and Corporate Policy（3rd Edition）.Reading,Massachusetts:Addison Wesley Publishing Company.

2.Ross,S.A.,Westerfield,R.W.and Jaffe,J.F.（2004）.Corporate Finance（7th Edition）.Boston:McGraw-Hill/Irwin.

3.威廉·L.麦金森著，刘明辉等译：《公司财务理论》，大连：东北财经大学出版社2002年版。